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「证券鑫东财配资」买不起眼镜是谁的错?

  中国的近视人口日益庞大。2012年的时候,每三个人中就有一个是近视,而到2020年,近视人数预计将达到7亿,是总人口的一半。 在这个趋势下,“半医半商”的眼镜行业时常带着“暴利”的标签出现在人们的视野中,甚至还流传着一句顺口溜:“20元的眼镜,200元卖给你是人情,300元卖给你是交情,400元卖给你是。” 不过,眼镜行业唯一一家A股上市公司博士眼镜(300622,股吧)却展现出行业的另一面:销售毛利率高高在上,净利率相比却低得出奇。 那么,眼镜行业的“暴利”到底去哪了? 01

  毛利率超五粮液

  宝岛眼镜、博士眼镜、大明眼镜、东方眼镜,这些规模较大的眼镜销售连锁企业,以及那些数不清的不知名眼镜店,在小区、学校附近或者街道热闹处,开了,关了,似乎都不怎么引人注目。 看似平淡的眼镜行业,市场规模却在不断扩大。 中商产业研究院数据显示,2017年,中国眼镜零售市场的规模为730亿元,预计2020年中国眼镜行业市场规模将达850亿元。有业内人士称,实际市场规模已经超过千亿。 这个行业也有很多神秘之处。2017年3月,博士眼镜以“眼镜第一股”的身份在深交所创业板上市,才让人们看到了这个行业背后的一些“秘密”。 其中,最神秘的或许就是,一副眼镜的成本到底有多少? 博士眼镜作为一家从事眼镜零售的连锁经营企业,销售镜架、镜片、太阳镜、老花镜、隐形眼镜和护理液等产品,同时也提供验光配镜相关服务。

根据博士眼镜公布的数据,在2016年,博士眼镜采购的镜架平均单价为89.06元,镜片平均单价为28.82元,隐形眼镜平均单价为48.82元,隐形护理液平均单价为28.20元,老花镜平均单价为28.81元,均在百元以内。 不过,在对外销售时,博士眼镜的价格却高高在上。 以镜架为例,售价有500多元的,也有2000元以上的,价格跨度很大。

 
根据博士眼镜公布的数据,在2016年,博士眼镜采购的镜架平均单价为89.06元,镜片平均单价为28.82元,隐形眼镜平均单价为48.82元,隐形护理液平均单价为28.20元,老花镜平均单价为28.81元,均在百元以内。 不过,在对外销售时,博士眼镜的价格却高高在上。 以镜架为例,售价有500多元的,也有2000元以上的,价格跨度很大。如果单从采购价和销售价来看,“暴利”似乎也就坐实了。从2014年到2018年,博士眼镜的销售毛利率分别为73.02%、75.78%、75.74%、76.47%、74.12%,平均超过了75%。 著名财税专家马靖昊曾说,毛利率在75%以上,就可以称之为奢侈品。若按照此理论,博士眼镜也可以归在奢侈品之列。

买不起眼镜是谁的错?

 
  白酒行业以高毛利率著称,在高端白酒市场占有一席之地的“中国酒业大王”五粮液(000858)在这五年的毛利率分别为72.53%、69.20%、70.20%、72.01%、73.80%,平均不到72%,逊于博士眼镜。 博士眼镜的毛利润来源主要有三部分:购销差价、供应商返利和其他业务利润。其中,购销差价是博士眼镜毛利润最主要的来源。从2014年到2016年,购销差价占毛利润的比例都在90%以上。 站在不同的角度,关注的点也就不同。常有人说眼镜行业暴利,依据大多是毛利率太高。然而,博士眼镜自身,却只是富在外表。 02

  利润去哪儿了?

  从2014年到2018年,博士眼镜的销售净利率一直徘徊在10%上下,最高时也只有11.07%。

同样高毛利的五粮液的销售净利率却常年维持在30%左右,涪陵榨菜2018年的销售净利率也高达35%。 那么,博士眼镜的利润都去哪儿了? 这自然离不开销售费用、管理费用和财务费用。2019年上半年,博士眼镜的销售费用为1.55亿元,销售费用率为50.32%;管理费用为3059.64万元,管理费用率为10.06%;财务费用为41.06万元,可以忽略不计。

 
  同样高毛利的五粮液的销售净利率却常年维持在30%左右,涪陵榨菜2018年的销售净利率也高达35%。 那么,博士眼镜的利润都去哪儿了? 这自然离不开销售费用、管理费用和财务费用。2019年上半年,博士眼镜的销售费用为1.55亿元,销售费用率为50.32%;管理费用为3059.64万元,管理费用率为10.06%;财务费用为41.06万元,可以忽略不计。

买不起眼镜是谁的错?

 
  可以看出,净利率低的主要原因在于销售费用率高居不下。 博士眼镜的销售费用中,包含了租金、物业、水电费、工资、社保、装修费摊销、折旧费、运费、广告业务宣传费、电商平台及代运营费用、邮电通讯费等。 其中,租金、物业、水电费为7623.35万元,工资、社保为5937.53万元。此两项支出最大,合计达1.36亿,占了销售费用的87.74%。 租金和人工的费用,是博士眼镜最大的成本支出,同样,这也是传统眼镜零售行业的通病。 在北京市朝阳区的中日友好医院附近,李亮经营着一家从父辈手里接过来的眼镜店。这家眼镜店的周围不光有大医院,还有多所学校,如北京化工大学、北京中医药大学等,人流较大,且周边还有小区。这可能是这家眼镜店传承了两代人、经营了20年的一个重要原因。 北京本来就寸土寸金,如果选址选在好的地段,租金必然是眼镜店成本中占比不小的一项。如果再加上人工成本,一家眼镜店的成本开支,会是什么样呢? 李亮告诉市界,自家眼镜店其实与博士眼镜的情况差不多,毛利率的确很高,但是店面租金、人工等成本也很高,导致净利率并不高。 李亮算了一笔账:房租一年30万元;一个店至少得3个员工,平均月工资7000元;店面装修费10万元,一般可以用个五年十年;加工仪器、验光仪得20万元,可以用6到10年;还有水电费、美团年费、物流费、售后费用、机器维护费用…… 按照李亮多年的从业经验,如果一个眼镜店平均每天有10副眼镜的生意,已经算很好了,不过这种情况很少,一般眼镜店大概每天在4副左右,平均客单价700元已不算低,再加上一些隐形眼镜和护理液的收入,一天的毛利润在2500元左右。 这样算下来,一家眼镜店一年的净利润在26万元左右。 博士眼镜的门店经营效率还没有李亮的高。 截至2019年6月末,博士眼镜共有门店409家,其中直营门店379家,加盟门店30家,分布在全国20个省市自治区。 如果将博士眼镜的净利润平均到单店,2018年,平均每家店贡献给博士眼镜的净利润为14.65万元;2019年上半年,平均每家店贡献给博士眼镜的净利润为6.15万元。 李亮今年一直在犹豫要不要再开家新店。“新店盈利比较难,没有老顾客,只有新顾客,别人也不知道,路过的时候可能才看到。前两年不亏本就不错了。” 03

  电商是搅局者吗?

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