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「股市配资」锐叔论市:买大&买小?最好的选择是什么?

「股市配资」锐叔论市:买大&买小?最好的选择是什么?

《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

受外围市场调整影响,上周五早盘A股三大指数集体低开。开盘之后,指数继续震荡下探,创业板指领跌两市,盘中一度跌超3%,但市场情绪不差,尤其是小票走强,上涨个股数量持续增多。午后,指数逐渐回暖,沪指、深成指先后翻红,创业板指跌幅收窄。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.57%,涨0.35%、跌1.04%报收。盘面上,个股呈现普涨格局,上涨个股数量占比超87%,涨停股(剔除ST和未开板次新股)高达100家,显示市场情绪高涨,赚钱效应很好。两市成交额10426亿,较前一交易日缩量3.93%。北上资金大幅净流入逾95亿。

上周五和节后首日的格局相仿,都是呈现个股强、指数弱的现象,这与节前总体指数强、个股弱的情况截然相反。节后两天,上涨个股数达3704只,占比88.36%;下跌个股数为463只,占比11.04%,显示市场赚钱效应相比节前明显提升。

造成这一反差的主要原因是,节后市场在大小风格上出现了逆转。机构抱团的龙头股纷纷大幅下跌,而中小盘股节后反弹较为明显。A股股指数(880821)节后两天下跌了1.11%,而小盘股指数(880823)却大涨了8.01%!进一步梳理,节后两天,市值超5000亿的股票平均下跌1.65%;市值1000亿至5000亿的股票平均下跌0.13%;市值500亿至1000亿的股票平均涨幅为0.51%;市值100亿至500亿的股票平均涨幅为3.91%;市值50亿至100亿的股票平均涨幅为5.84%;市值10亿至50亿的股票平均涨幅为6.62%。个股方面,节后两天,不少机构重仓的白马龙头股也受到重挫,如:贵州茅台(600519,股吧)(600519.SH)首个交易日大跌5%,第二个交易日上演“深V”反弹,收盘微跌0.45%,两个交易日累计跌幅为5.42%;锂电池巨头宁德时代(300750,股吧)(300750.SZ)两个交易日累计跌幅为6.10%;家电龙头美的集团(000333.SZ)两个交易日累计跌幅为8.51%;CRO龙头药明康德(603259,股吧)(603259.SH)两个交易日累计跌幅为6.50%;安防龙头海康威视(002415,股吧)(002415.SZ)两个交易日累计跌幅为6.55%……可以说这两天,除了抱团的都在涨!

对于节后市场风格的两级反转,锐叔在节前已有所预期。在2月9日的早评中,就曾提示,“节后市场大小票的风格可能也会出现一些变局,有机会更加均衡”;在随后两天的早评中,又通过结构性估值、盈利增长趋势等多个角度,对此进行了重点分析。只是稍有点惊讶的是,这一变局来的是如此迅速、猛烈。但不管怎么说,变局带来的市场整体赚钱效应的明显提升是件好事,有利于有利于市场风险偏好的上升和情绪的提振,也有利于更多资金参与进来。俗话说:一花独放不是春,百花齐放春满园。这才是春季应该有的样子!锐叔在节后首日早评的标题中提到,“蜜月”已至。“蜜月”的概念是什么?相信大家通过节后两天的市场表现,已经有了更深的感受,这不仅仅是指大盘指数。

年初的时候,锐叔曾对春季行情的判断是:指数至少达到3700点、行情有望延续到三月中旬前后。前者目标已经达到,而从周末机构的策略来看,又有券商提出4000点的目标。对于指数在后市的高度,锐叔现在已不再进行判断,因为现在市场风格已经发生变化,指数也早已不能准确反映整体市场的状况,只要行情还能延续,指数不是最重要的衡量尺度。当然,在“周一效应”下,今天市场情绪应该比较高,指数方面仍会大概率收出中阳并创出新高。节奏上,需要注意的是本周可能前高后低,周初两天可能会有一个短线高点。相比对指数节奏的把握,当下更重要的是对市场风格和行业板块的把握。

节后伴随机构抱团的大市值“核心资产”的陨落,中小盘股迅速崛起,但后市是不是就是一味的炒小盘呢?锐叔认为,这恐怕也太简单化了,也是比较危险的思路。因为不少小盘股基本面确实差,它们的上涨更多是超跌后的反弹,也不会得到大资金的青睐。现在处于前期机构高位抱团品种的松动阶段,而新的抱团方向还不是特别清晰,所以局面较为混乱,呈现低位品种齐涨格局,一旦低位品种走出来并形成新的抱团,则基本面较差的小盘股的上涨就难以持续。那么,当前最佳的选择是什么?锐叔认为,中盘或二线蓝筹股以及其代表中证500指数和中证1000指数更具“性价比”。其一,中证1000指数的估值相对较低,PE和PB所处分位数分别为33.3%和34%,中证500指数的市盈率、市净率更是均处于历史最低1/3的区间,仍然有充分的估值提升空间;其二,根据IMF的最新预测,2020年全球经济预计萎缩3.5%,2021年全球经济增长率预估将提升至5.5%,预计2022年增长率为4.1%。而在经济复苏和盈利上行周期中,从历史表现情况来看,中盘股的业绩弹性往往更大,能够更加充分的享受经济回升带来的收益,也更容易获得更高的涨幅。

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